放空黑煙、作多綠樹 — 投資也要抗暖化

如果政治人物一句口水就會讓股市狂跌，那麼地球暖化這樣驚濤駭浪的環境鉅變，所隱藏的商機更是無可限量！

一句簡單的口訣就是—「放空黑煙、作多綠樹」。

對抗地球暖化的國際潮流，最顯而易見的商機，就是能源相關的產業與金融商品。政策鼓勵再生能源產業，是藉由政治力扭轉社會資源的分配，習於順勢操作的資金當然是緊緊跟隨。另一方面，全球暖化所導致的氣候異常，則使得原油價格走勢更難預測，如先前北半球冬季不冷，取暖需求降低導致庫存增加，油價便疲軟不振，而即將來臨的夏季，海水溫度升高導致北大西洋颶風形成的頻率與強度大為提升，墨西哥灣油田是否會重演卡崔娜(Kartrina)颶風的災情，仍將是今夏最熱的市場目光聚焦焦點，屆時市場還可能牽強附會說，氣溫升高使冷氣需求提高，久旱不雨使外出旅遊次數增加，都導致用油需求增加推升油價。

賺錢兼做環保 要分清真綠還是漂綠

雖然油價早已超過再生能源變得相對便宜的臨界點，在50-60美元以上震盪的原油價格，可輕易支撐再生能源產業蓬勃發展，市場的心理因素作用下，原油價格依然對再生能源股的短線價格波動產生影響。儘管再生能源股長線看好，若是以波段操作的心態介入，仍須留意個別次產業的供需狀況。

台灣太陽能技術超群,吸引國外投資。

2006年搭著本土太陽能股茂迪與益通的熱度，台灣少數投信及投顧業界捲土重來，再度引進國外的社會責任與環境保護概念的基金，甚至募集綠能基金以投資海外市場也是超額認購的盛況，而短短數個月之內，報酬率更有一成以上的傲人成績。小額投資人欲搭上這波「投資也要抗暖化」的風潮，不論是純粹賺錢的心態，或是想賺錢兼作環保，除了留意前述的市場價格波動因素外，還要謹慎判斷是真綠還是假綠。

大賺黑油錢的國際大油商，可能是出於原油開採高峰將屆，找尋更佳的剩餘資金出路，或是，順便「漂綠」的效果，紛紛宣稱轉型為「能源」供應商，不再固守石油開採-煉製-銷售的老地盤，轉向大力投資再生能源產業。台灣的兩大石化業者卻無視世界潮流，政府衝衝衝的「大投資」也大力配合高耗能、不永續的台塑鋼鐵與八輕，這兩個開發案所製造的二氧化碳排放量，估計將達到全國既有排放量的一成，作個誇張的比喻，即便假設每人排放量相等，也要全台灣兩百三十萬人不呼吸、不放屁，才能抵上這兩個財團投資案的排放量。

投資人也要懂得看天氣圖

其他如鋼鐵、水泥、石化等高耗能產業，在台灣能源及水資源價格低於國際水平的狀況下，等於全民補貼企業的獲利，未來在能源價格高漲的壓力下，補貼將不可能長期持續下去，勢必走向合理化而提高價格與國際接軌，甚至於歐洲課徵碳稅（能源稅）將逐步取代所得稅的趨勢，也極可能在台灣推動，無法提高能源效率的公司，將因大環境的變動而自動為市場所淘汰。

至於宣稱可以對抗暖化的核電產業，更是黑名單中的「墨」名單，國際上廢核的趨勢並未因全球暖化而扭轉，蓋核能的危害並不下於暖化，人類沒有必要飲鴆止渴，千萬別因為核工界的宣傳，而上了大洋當，傻傻地跑去投資核能相關產業。

建築業也有綠建築的潮流，但台灣的標準相當鬆散，要小心「油漆」綠的偽裝，尤其營建業特別容易扯上破壞生態環境的開發案。如遠雄建設便是台北大巨蛋BOT案的開發商，而松山菸廠綠地已有數百棵老樹遭到市政府移植，重作環評等關卡也尚有變數，甚至巨蛋的經營在國外幾乎都是賠錢貨，其附屬的百貨公司在競爭激烈的台北東區能不能脫穎而出，還是像一旁的京華城變為包袱，都需要多作評估。

全球暖化的影響也不必然是黑白分明的，更多時候是隨情況而定的，用氣候來比喻市場變動相當貼切，「氣候經濟學」一書的附標即點出氣候也影響了五分之四的經濟活動。其實從風險與獲利這一對雙胞胎的投資學分析，可以作為投資的研究方向，也就是西方人當作寶的「危機就是轉機」的東方哲學智慧，試舉數例如下：

1. 保險業、建築業：因暖化所造成的災害愈來愈多，保險理賠金額不斷攀高，但同時，還有更多的事件尚未投保，只要能夠適當的計算出風險，給予合理的保險費率，商機無窮。全球有半數的人住在沿海，直接面對海平面上升帶來的風險，對保險的需求將有增無減，但若是保險公司不察，僅收取偏低的費率，則將損失不貲；而現在火紅的水岸住宅，未來恐怕會變成燙手山芋。

2. 紡織業：暖冬使得冬衣銷售量下滑，殘忍的皮草更加沒有必要，而氣候巨變下，功能性纖維、環保材質、有機棉，都是未來趨勢，Patagonia服飾便是個典型的綠色企業。

3. 汽車與機電：油電混合車、燃料電池氫氣車，已經廣為人知，在氣候的影響方面，冬季氣候與汽車碰撞機率有高度相關，台灣零組件廠商的訂單是否也可推算出與氣候的相關性？另外，歐洲溫帶國家裝設冷氣機比率低，過去幾年曾有一波裝機潮，未來是否還有機會重演，還是冷暖共用的機種需求將轉高。

4. 觀光：戶外休閒活動深受氣候影響，天氣保險的金融商品已經出爐。生態旅遊的需求雖然提升，但供給卻可能逐漸減少。個人的碳排放平衡交易正在起步階段。

5. 水資源：飲料銷售量與氣溫正相關，請不要忽視水資源匱乏與污染的商機。

6. 農產品：因氣候變化使農產品欠收的機率高於豐收，原物料價格將持續飆漲。

後再舉一綠色企業給大家參考，有家叫做台灣科技Xylotech的公司，利用農作廢棄物等各種植物纖維，製造環保板材以取代木材。此做法在開源方面，相當於減少砍伐樹木，有保護森林的效果；在節流方面，則是減少農業廢棄物燃燒，直接抑制二氧化碳排放。或許值得創業投資家深入研究。