道瓊永續性指數（The Dow Jones Sustainability Index，DJSI），是透過資本市場的力量，促使更多企業落實社會責任的正向驅動力。目前，台灣入選該指數的企業，僅有2家，分別是台積電及聯電。以台灣身為世界第18大經濟體的規模來說，這樣的成果，實在稱不上亮眼。透過對道瓊永續性指數的了解，我們將更能了解國際資本市場和研究機構，是如何推動企業社會責任、並做為台灣資本市場未來邁向友善環境及社會正義的參考。
推動企業社會責任的三股動力
為了讓企業社會責任（CSR）的觀念，更能落實，產官學界無不以各種方式來促發其實踐。主要有三股推動的力量，如下圖所示，除了「學術建言、政府立法監督」，以及「企業自發性的推動」這兩股力量之外，另一個力量則來自資本市場：透過非營利組織、企業研究機構，以及資本管理機構的相互合作，嚴格篩選，將長期性的資本投入良好的企業；這正是推動企業社會責任的第三股力量。
此一動力，目前的可行方向之一，即是本文所要討論的主題：挑選優質企業、建立「永續性指數」，來合理追蹤企業的社會責任表現，透過資本市場對指數內的企業表現的關注，提升其價值。大眾也對企業社會責任有了更多討論，形成一股參與的驅動力──這是國際資本市場建立「永續性指數」的初衷。
本文將主要著重在目前影響力最大的「道瓊永續性指數」來做探討，使國內資本市場以及企業界，對於此一動力有所認知、並思考未來台灣資本市場的可能方法。
DJSI以三個層面評估企業表現
道瓊永續性指數是在1999年，由美國道瓊公司（Dow Jones）與瑞士蘇黎士永續資產管理公司（Sustainable Asset Management，SAM）共同合作推出，是第一個追蹤全球企業的社會責任指數。目前指數內的企業，涵蓋16個國家。
負責指數編製的瑞士蘇黎士永續資產管理公司，每年會邀請分布於57個行業、2500家企業參與問卷調查（台灣亦有40家以上企業受邀填答），並廣泛收集資料，以「該行業中表現最佳」（best-in-class）為標準，由該公司20多位企業研究人員挑選最出色的企業，作為道瓊永續性指數的成分股。其研究結果由資誠會計師事務所（PriceWaterhouseCoopers，PwC）進行簽證。
道瓊永續性指數除了排除一些如菸草、酒類、博弈等企業之外，更以下三個層面來評估企業：
- 經濟層面：包含公司治理、風險及危機管理、公司制度、貪污舞弊的防範
- 環境層面：評估該公司影響的生態效益、環境衝擊
- 社會層面：評估該公司對人力資本的重視、人才吸引及保留、企業公民的實踐。
而從各權重來看的話，「公司治理」、「風險及危機管理」、「生態效益」這三項，是所佔權重最高的三個重要項目。
避開地雷企業！
也因為對於企業研究夠深、夠廣，而不僅止於單純的財務數字，會更進一步探討企業營運獲利的合理性，因此該指數避開了許多「地雷」，排除了像是安隆（Enron）和世界通訊（WorldCom）這種鉅型地雷企業，這兩家公司都因為財報作假和醜聞橫生，導致了員工的失業、股東的龐大損失，以及衍生而出的龐大社會成本消耗。
何以永續性指數能夠成為資本市場持續投入資本的指標？除了社會意義上的考量之外，也來自於經濟方面的考量。負責道瓊永續性指續的SAM公司高階主管Jon Winslade指出，具備永續特質的企業，「必然能產生優異的自由現金流（free cash flow），以及較低的加權平均資金成本」。簡單來說，具備社會責任的企業，在「開源」以及「節流」上，多會有好表現：企業因為良好的策略和管理，能產生更多經濟上的益處，而且因為深受信賴，能以更低的成本進行融資。這能確保企業的價值不斷增加，為長期持有其股權的股東帶來益處。
入選企業的CSR實踐範例
那麼，入選道瓊永續性指數的企業，在社會責任的實踐上，有什麼具體表現呢？觀察該指數內的企業，大多是能落實企業社會責任，而且結合本身營運內容，成為競爭力大師麥可˙波特所強調的「將社會責任融合在策略中，能消弭過去社會責任是『額外成本』的狀況，而且更能促進公司成長」的類型。
例如，名列道瓊永續性指數主要持股的奇異集團（General Electronic Co.）就是一個重要參考。奇異被一群修女激發了「綠色創想」計畫（Ecomagination），結合本身的事業體，融入綠色、節能的創新基因，相關營業額已由2004年的60億美元，大幅成長為2008年的170億美元，各事業體持續投入太陽能發電、混合式火車頭、燃料電池、低放射性飛機發動機、輕質耐久材料、水淨化科技等等領域。
一個有趣的例子，是奇異公司的「智慧輸電網」計畫（Smart Grid），目前已在佛羅里達與加州實行，藉由使用智慧輸電網，可以即時量測每住戶單位的用電尖峰與離峰，並將數據記錄與傳輸至發電單位，以使發電單位供電時更能貼近需求，避免浪費。而在德州奧斯丁推動的「碧墾街減碳計畫」（The Pecan Street Project），則更進一步以能源替代方案，搭配智慧輸電網，降低能源浪費。經過估算，若提升能源效率5%，則可以降低2621億噸的二氧化碳排放，等同於多種了3240顆樹（明日待續）。
